|
18 апреля стейблкоин sUSD, выпускаемый на базе DeFi-платформы Synthetix, пережил резкое падение — его курс упал до $0,68, хотя должен был держаться на уровне $1. Позже цена немного восстановилась до $0,73, но стабильностью это уже не назовешь.
Такая ситуация — не новость: в 2020 году sUSD уже проваливался до $0,43, и вот снова на повестке — депеггинг, то есть потеря привязки к доллару.
Как работает sUSD и в чем его слабое место?
sUSD — это синтетический стейблкоин, обеспеченный не долларами, а токенами SNX, которые пользователи блокируют в стейкинге. Это делает его зависимым от цены SNX: если залог дешевеет — стабильность sUSD оказывается под угрозой.
Что изменилось: SIP-420 и его последствия
В начале года в протокол внедрили обновление SIP-420, которое изменило экономику работы системы:
Снижен коэффициент обеспечения с 450% до 200%
Отсрочка по старым долгам на 12 месяцев
Меньше стимулов выкупать дешевый sUSD и погашать долги
По мнению экспертов, это разрушило один из главных стабилизирующих механизмов токена. Как результат — на рынок вышли продавцы, а спрос не смог поддержать цену.
Мнение экспертов: система нестабильна
Минал Тукрал, директор по росту платформы Okto, отметил:
Новая модель эффективнее в капитале, но хуже держит привязку к доллару
Если цена SNX продолжит падать, обеспечение будет ослабевать
При панике возможен эффект домино: люди начнут массово выходить из актива
За год SNX подешевел на 77%, за последний месяц — на 25%.
Есть ли надежда?
Хорошая новость: у команды Synthetix есть капитал в стабильных токенах, таких как USDC и OP, а также опыт преодоления кризисов. Тем не менее, ситуация вызывает серьезные опасения у сообщества и аналитиков.
«Я думаю, что sUSD восстановит привязку, но это будет волатильное и непростое возвращение, которое может поколебать доверие ко всей экосистеме», — отметил Тукрал.
Случившееся с sUSD — важный сигнал для всех, кто интересуется DeFi и использует нестандартные стейблкоины. Эксперименты с экономическими моделями могут повысить эффективность, но они же могут поставить под удар саму идею стабильности.
Будьте внимательны к токенам, за стабильностью которых не стоит доллар. Synthetix предстоит серьезная работа, чтобы вернуть доверие к своему стейблкоину и системе в целом.
| 
